11月底国内一级豆油出厂报价平均从5900元吨上涨至8000元/吨，涨幅达2100元/吨；四级豆油从5600元/吨上涨至7600元/吨，涨幅达2000元/吨。近日，国内豆油价格普遍回调。后期豆油市场价格走势如何，笔者从以下几方面给予浅析。
一、涨势过快，油价小幅下跌
11月上旬，国内豆油价格受基本面的影响，继续大幅上涨1000元/吨左右。至11月中下旬，国内一级豆油出厂报价普遍在7850—8000元/吨，最高的为8200元/吨，四级豆油在7700--7800元/吨。近日，国内一级豆油成交价格有理性回调的现象，但市场成交情况一般。目前黑龙江地区一级豆油价格7900元/吨，价格下跌100元/吨，四级豆油价格6800元/吨，较前期高点下跌800元/吨；天津地区一级豆油价格在7750-7900元/ 吨，较上周五下跌50-100元/吨；山东一级豆油报价在7800元/吨，较前期下跌150元/吨；江苏地区一级豆油在7800-7900元/吨，价格保持稳定，四级豆油报在7600-7800元/吨，价格保持稳定；浙江地区一级豆油报价在7800元/吨，价格下跌50元/吨，四级豆油报价在7600元/ 吨，价格保持稳定；广东地区一级豆油报在7900-7950元/吨，四级豆油报价在7600元/吨，价格提升150元/吨.虽然油厂的豆油库存量不是很大，但由于国内散装豆油价格居高，使贸易商在较高利润的保证下，贸易商不惜降低豆油的出货价格，以刺激成交，散装豆油的成交价格下降较为明显。目前，在油厂的报价虚高的格局下，贸易商正在积极出货，尤其是华北以南地区贸易商的销售价格一降再降，但是成交状况并不很理想，部分地区成交价格比较混乱。
二、进口豆油到港量趋增，市场供给压力加大
随着国内豆油价格的不断上涨，进口豆油装船量也不断增加，到港量也成上升趋势。10月份我国进口豆油15万吨。根据港口豆油船期预报及商务部植物油进口监测报告推测，11月份我国豆油进口量约为14万吨左右，略低于10月份进口量。同时由于11月份我国豆油价格上涨显著，明显超过进口豆油到港成本，我国厂商加紧已签约豆油的装运速度，将使12月份豆油到港量明显增加，预计12月份豆油到港量将接近20万吨。因此，第四季度我国到港豆油数量近50万吨，较第三季度的31万吨明显增加。
近年随着生物柴油需求提高，世界市场对于植物油的需求持续增长。国际食用油市场炒作更加有甚，价格不断上涨。在第四季度豆油到港量明显增加的同时，进口豆油到港成本也在逐月上升。10月份进口毛豆油折合完税成本为5250元/吨，较九月份增加120元/吨； 11月份到港的毛豆油完税成本约为5800元/吨，较10月份增加550元/吨；12月份到港的毛豆油平均成本预计为5900元/吨左右，较十一月份上升 100元/吨。今年第四季度我国到港的毛豆油平均完税成本预计为5670元/吨，较第三季度上升680元/吨。虽然第四季度毛豆油到港成本逐月上升，但进口毛豆油成本仍然明显偏低，势必对国内豆油市场造成较大冲击。
三、压榨利润较高，油价面临调整
目前，国内压榨企业在经过了大半年豆油、豆粕价格低迷的阶段后，突然走出油价暴涨的行情，这也是商家没有预料到的。因此对于价格的暴涨，都持谨慎的态度。对于厂商来说油价上涨固然是好事，但目前由于豆价处于相对较低的价格，油厂利润较高。按照目前南方港口进口大豆分销价格2800元/吨计算，理论利润在 400元/左右，这比年初的40—50元/吨的利润相比已经增长了10倍。如此高利润的状况造成目前油厂开工积极，库存量明显增加。年底前豆油供给量将会明显大于前期水平，预计后期国内豆油供给压力增加明显，后期下跌的可能性较大。
四、中外期盘震荡加剧，市场趋于理性
近期，受获利平仓盘的影响，美国CBOT、国内大连大豆期货振荡加剧，期货价格回调幅度较深。截止12月4日，美国CBOT大豆0701主力合约以 656.2美分/蒲式耳报收，比本轮最高价下跌了36.8美分/蒲式耳，跌幅达5.3%，豆油0701主力合约以29.20美分/磅收盘，比本轮最高价下跌了0.63美分/磅，下跌2.1%。受美国期价影响，大连大豆期货也大幅下跌，截止到12月5日午间休市，大豆a0701主力合约收盘价为2674元/ 吨，比本轮最高价下跌了117元/吨，跌幅达4.2%；a0705收盘为2826元/吨，比本轮最高价下跌了167元/吨，跌幅达5.6%。内外盘价格的下调，使人们强烈看多的浮躁心理变得较为冷静、理性。对后期大豆市场价格的乐观心理趋于谨慎。如果目前美国CBOT的价格继续向下调整，势必影响美国豆农的惜售心理，加大销售力度，引起现货市场价格的下滑。从后期看，国际豆价将出现震荡向下的走势。
五、养殖业恢复较慢，难以提振豆粕价格
目前豆粕价格趋于平稳，关内基本处于2300-2320元/吨。由于国内生猪市场受上半年猪瘟疫情的影响存栏较低，虽然猪肉价格上涨较快，但基于养殖周期的影响，短时间内难以恢复。家禽养殖目前恢复虽然快于前期，但短时间内补栏仍会较慢。同时，进入冬季，禽流感的危害仍是未知数，补栏的愿望仍有待考证。因此，短时间内豆粕的需求量不会有明显改善，大幅提振豆粕的可能性不存在。
综上所述，受到进口大豆增加、压榨利润居高、内外盘期货价格深度回调、养殖业恢复较慢等因素的影响，近期国内豆油价格将继续向下调整，以求得到有效支撑。